蔚山现代亚冠:電視劇制作公司 有望迎來業績拐點

2019-10-10 04:09:37   來源:中國證券報   

蔚山现代队 www.okvrkn.com.cn   從2018年到今年上半年,電視劇制作上市公司業績疲軟。業內人士指出,過去兩年是影視行業挑戰重重的艱難期,也是行業升級的關鍵窗口期。進入年末,更多類型的影視劇將重回大眾視野,電視劇相關上市公司業績有望轉暖。

  行業洗牌

  2018年各大影視公司業績整體出現下滑甚至虧損的局面。2018年一些熱衷于賺快錢的資本紛紛撤離,影視行業融資難度加大。同時,根據廣電總局備案公示數據,2018年共備案電視劇1163部,45731集,平均每部集數為39集。相比2017年同期部數基本持平,集數下降1.7%。2018年5月以來,受到行業政策影響,備案公示電視劇數量下降趨勢顯著等。

  國泰君安研報認為,政府主管部門的監管思路為優化產業結構,淘汰冗余產能,劇集倡導以現實主義題材為主;整治收視率及播放量造假;調控劇集生產要素價格。

  愛奇藝CEO龔宇就曾在電話會議中透露,頭部電視劇單集采購價已從峰值1500萬元回落到800萬元以下。

  招商證券研報稱,對于整個影視行業來說,過去兩年一直在經歷著洗牌的過程,行業格局發生劇烈變動,部分影視公司被并購后業績不達預期導致商譽減值,或計提應收賬款/存貨減值損失,這也是不少影視公司業績不佳的重要原因。

  拐點來臨

  中小玩家退場,整體行業向“精品化”邁進,主管部門也在通過政策引導規范影視行業的市場環境。2019年7月24日,廣電總局發布關于2019年至2021年度全國《電視劇制作許可證(甲種)》機構情況的通告,共有73家機構入選,從數量和質量上嚴格控制入場的“玩家”。經此洗牌期,影視內容生產門檻不斷提升,資金、人才、產業資源等競爭能力不斷向大公司聚集,頭部公司將持續受益,行業“馬太效應”明顯,集中度有望提升。

  盡管2018年行業巨變導致生產和銷售端短期存在“高成本、低收入”的錯配現象,但在經歷一整年的過渡后,隨著市場對2018年一系列事件及相關政策的消化,前期由于制作周期帶來的成本、收入不匹配問題將逐漸得以解決,影視公司將更加謹慎地評估市場風險。新時代證券表示,今年年底或明年年初,預計將會有明顯的開機回暖,影視產品新的生產周期將開啟,新的項目成本較大幅度下滑,且不再追求高價的流量。而終端售價下降趨勢已經企穩,后續的影視劇集利潤空間將會得到較大改善。

  從華策影視、慈文傳媒、唐德影視、歡瑞世紀、完美世界這五家電視劇行業龍頭企業的2018年年報來看,其影視項目儲備相對比較豐富?;哂笆佑滌?3部全網劇生產計劃,包括11部已開機劇集和12部計劃開機項目;慈文傳媒擁有13部劇集制作計劃,其中已開機劇集4部,計劃開機劇集9部;唐德影視共有9項項目儲備;歡瑞世紀影視項目總數11項;完美世界項目儲備數量非常多,其中不乏符合政策與口碑極佳的好劇。項目數量穩健,且均已明確擬拍攝時間。

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